【春节旺季如期推进,板块长线信心稳步提升—方正食品饮料200120】

编辑:admin 日期:2020-01-20 17:01:48 / 人气:

1、春节旺季进入关键期,节后逐渐将有密集反馈:旺季白酒消费没有出现大家担心的不旺的局面,整体动销正常,高端价格平稳、走量为主;区域龙头延续结构升级趋势,次高端继续高增,大众消费价位升级明显。近期上涨后,板块估值有所修复,但仍处合理偏低水平,春节前后的高频跟踪数据容易扰动情绪,节后才会有密集的渠道调研反馈,建议持股过节,继续坚守长期价值。
2、个股反馈:
1)贵州茅台(1091.000, -16.50, -1.49%):12月下旬公司放量较多(提前执行2020年计划),但批价表现坚挺,目前稳定在2400-2450元左右,部分区域有抬升迹象,反映需求旺盛;目前供应整体偏紧,直营渠道缺货,部分经销商已发至3月配额;预计后续公司与各商超平台合作计划将持续落地。
2)五粮液(137.560, -0.99, -0.71%):价格基本稳定在920-930元左右,春节动销平稳,预计多数经销商节前可实际消化全年任务30%-35%左右,库存不高;看好节后续批价回升,全年有望站上千元左右。
3)泸州老窖(90.590, -1.21, -1.32%):去年底的分步提价策略有效促进回款,目前国窖部分区域反馈较弱,但整体情况仍然良性,10号后处于停货状态,批价平稳在780左右,春节消化库存为主;国窖今年保持20%以上增长,高成长低估值,年报分红率也值得期待。
4)山西汾酒(95.900, -0.79, -0.82%):公司三季末开始推动产品结构升级和春节准备,青花表现超预期,目前春节销售优异,预计一月初已基本完成去年节前销售额。
5)今世缘(34.410, -0.19, -0.55%):公司发布业绩预告,19年完成30%收入增速/25%利润增速目标无压力;今年春节延续良好表现,预计春节整体回款已超过30%,开门红无忧,全年收入25%-30%增长确定性较强。
6)古井贡酒(146.930, -0.37, -0.25%):安徽旺季表现比较集中,目前春节回款(目标45%以上)和动销推进正常,古8以上次高端继续高增,公司推出新百亿计划,长期空间明确。
7)口子窖(57.190, -1.45, -2.47%):公司四季度以来转变营销思路,加大费用投入,预计Q4和Q1恢复良性增长;春节动销逐步加快,个别区域有断货现象,经销商信心足,调整效果开始显现,后续重点关注次高端培育情况。
8)洋河股份(113.600, -1.90, -1.65%):洋河春节回款较去年同期有所好转,渠道库存低,批价回升;公司短期仍以调整为主,基本面和业绩彻底反转仍需时间。
9)洽洽食品(38.490, 0.01, 0.03%):由于春节提前和营销改革起效,公司四季度收入增速继续保持快速增长,传统红袋业务保持两位数以上增长,蓝袋和每日坚果小黄袋继续发力,且小黄袋规模效应将带来净利润率提升。
3、统计局最新数据,19年12月汽车外消费品增长8.9%,全年增长9%。其中,餐饮收入12月增长9.1%,延续平稳快增趋势;限额以上商品零售中,饮料类、烟酒类12月分别增长13.9%、12.5%,环比加快,预计与今年春节提前等有关。此外,乡村市场增速仍明显快于城镇市场,线上维持双位数增长水平。总体来看,在餐饮较高景气度背景下,速冻食品、调味品等龙头公司将持续受益,今年仍将会有不错收益。而且近期中国证券报报道,江苏省今年将加大商业一类企业混改力度,其中恒顺醋业(17.750, 0.77, 4.53%)今年更换董事长,积极优化调整,存较强改革预期。
4、推荐个股:贵州茅台、口子窖、古井贡酒、今世缘、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份;百润股份(28.870, 0.40, 1.40%)、安井食品(58.460,-2.12, -3.50%)、恒顺醋业、洽洽食品、伊利股份(32.890, 0.01, 0.03%)、中炬高新(41.440, -0.34, -0.81%)等。
5、风险提示:宏观经济波动导致消费升级速度受阻;国家行业政策变化;行业发生食品安全事件等。

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